0次浏览 发布时间：2025-04-10 02:10:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，国融基金管理有限公司发布国融稳泰纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模显著扩张，份额与净资产均大幅增长，业绩表现较为稳健。不过，投资者仍需关注市场波动及潜在风险。
基金业绩与财务指标分析
主要会计数据：净利润翻倍，资产规模扩张
2024年，国融稳泰纯债债券A实现本期利润10,855,271.92元，国融稳泰纯债债券C实现本期利润12,012.98元，较2023年有显著增长。从资产规模看，期末基金资产净值A类为407,803,916.19元，C类为3,638.11元，较上一年末大幅增加，反映出基金在该年度的良好运营与资产积累。
| 项目 | 国融稳泰纯债债券A | 国融稳泰纯债债券C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 10,855,271.92 | 12,012.98 |
| 期末基金资产净值（元） | 407,803,916.19 | 3,638.11 |
| 本期已实现收益（元） | 9,213,749.15 | 6,635.85 |
| 期末可供分配利润（元） | 7,843,903.04 | 78.43 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，国融稳泰纯债债券A份额净值增长率为4.07%，国融稳泰纯债债券C份额净值增长率为4.27%，但同期业绩比较基准收益率为4.98%，两类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为7.34%，C类为6.14%，显示出基金在长期运作中与业绩比较基准的差距。
| 阶段 | 国融稳泰纯债债券A | 国融稳泰纯债债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 过去一年 | 4.07 | 4.98 | -0.91 | 4.27 | 4.98 | -0.71 |
| 自基金合同生效起至今 | 7.34 | 6.17 | 1.17 | 6.14 | 6.17 | -0.03 |
投资策略与市场展望
投资策略：信用债为主，灵活调整久期
2024年，基于对经济基本面和债券市场的判断，基金资产配置以信用债为主，并根据基本面、资金面、政策预期及市场情况有序调整组合久期及资产轮动，辅以适度的杠杆操作。从债券投资组合看，中期票据占比最高，达43.69%，其次为企业债券和金融债券。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 10,687,287.29 | 2.62 |
| 金融债券 | 35,991,995.41 | 8.83 |
| 企业债券 | 61,438,518.63 | 15.07 |
| 企业短期融资券 | 40,625,769.95 | 9.96 |
| 中期票据 | 178,180,228.46 | 43.69 |
市场展望：关注利率回弹风险
管理人预计2025年稳增长仍处政策中心位置，基本面有望延续复苏。财政政策和宽信用政策力度将强于2024年，货币政策保持合理宽松。但债券市场需关注利率回弹风险，十年期国债波动区间预计在1.50%-1.80%之间，这可能对基金净值产生影响，投资者需密切关注。
费用与成本分析
管理与托管费用：规模增长带动费用上升
2024年，基金应支付的管理费为985,141.09元，托管费为328,380.39元，较2023年有较大幅度增长，主要因基金资产规模扩大。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，托管费按0.10%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 985,141.09 | 427,852.05 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 328,380.39 | 142,617.42 |
交易费用：买卖债券差价收入与成本
2024年，债券投资收益为11,027,782.63元，其中买卖债券差价收入为 -943,195.18元，反映出债券买卖操作对收益的影响。交易费用为22,321.05元，虽金额相对投资收益占比较小，但也影响基金成本。
| 项目 | 2024年（元） |
|---|---|
| 债券投资收益 | 11,027,782.63 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | -943,195.18 |
| 交易费用 | 22,321.05 |
持有人结构与份额变动
持有人结构：机构持有比例高
期末基金份额持有人户数共243户，其中A类68户，C类175户。从持有人结构看，A类机构投资者持有份额占比100.00%，C类个人投资者持有份额占比100.00%。机构投资者在A类份额中占主导，其投资决策可能对基金产生较大影响。
| 份额类别 | 机构投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 国融稳泰纯债债券A | 391,797,967.85 | 100.00 | 6,901.29 | 0.00 |
| 国融稳泰纯债债券C | 0.00 | 0.00 | 3,488.10 | 100.00 |
份额变动：申购赎回活跃，份额大幅增长
2024年，国融稳泰纯债债券A申购份额582,805,272.16份，赎回份额388,568,368.08份，期末份额总额391,804,869.14份，较期初大幅增长。C类申购份额5,270,633.37份，赎回份额5,272,332.91份，期末份额总额3,488.10份。份额的大幅变动反映出投资者对该基金的关注度与交易活跃度较高。
| 份额类别 | 期初份额总额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 国融稳泰纯债债券A | 197,567,965.06 | 582,805,272.16 | 388,568,368.08 | 391,804,869.14 |
| 国融稳泰纯债债券C | 5,187.64 | 5,270,633.37 | 5,272,332.91 | 3,488.10 |
风险提示
利率风险：市场利率波动影响基金净值
尽管2024年债市整体震荡上行，但2025年债券市场面临利率回弹风险。若市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降。如2024年利率敏感性分析显示，市场利率上升25个基点，基金资产净值将减少2,665,721.87元。
巨额赎回风险：机构投资者主导下的潜在风险
报告期内，A类份额机构投资者持有比例高，单一机构投资者大额赎回可能引发巨额赎回。巨额赎回可能使基金管理人面临资产变现压力，影响基金运作与其他投资者利益，投资者应关注相关风险。
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